פרס זה נוסד ביוזמתה של סיעת שס במועצת העיר תל אביב יפו (נתן אלנתן) על מנת להנציח את מר"ן רבנו עובדיה יוסף זצוק"ל , שכיהן כרב הראשי של העיר תל אביב-יפו (1968–1972), לפני עלותו לכהן כראשון לציון וכרבה הראשי של ישראל, ועל מנת לעודד את תושבי העיר (בעיקר הצעירים) לכתיבה הלכתית על פי כללי הפסיקה מדורי דורות.

הפרס ניתן החל משנת 2015 אחת לשנה לתושבי העיר תל אביב-יפו בלבד העוסקים בתחום הכתיבה התורנית הלכתית ובעקבות כך מבנה הפרס מחולק לשתי קטגוריות: פרסים עיקריים ופרסי משנה.

החל משנת 2017 שונה התקנון והתאפשר גם ללומדים ברחבי העיר תל אביב-יפו להשתתף בתחרות גם ללא מגורים בפועל ובהתאם לתקנון המלא המופץ אחת לשנה.

מנגנון השיפוט בפרס הרב עובדיה יוסף מורכבת מ-2 שלבים: שלב א': צוות שיפוט של תלמידי חכמים תושבי העיר תל אביב-יפו המבצע בדיקה על המאמרים המשתתפים העומדים בתקנון ומגיש את המלצותיו למועמדים לוועדה העליונה. שלב ב': ועדה עליונה המורכבת משלשה נציגים: הראשון לציון המכהן.- יו"ר הוועדה, נציג הרבנות תל אביב-יפו. ונציג הרבנות הראשית לישראל.

נציגי ועדה זו קובעת את הזוכים בפרס.

מאז שנת 2015 חולק הפרס כמעט בכל שנה (למעט שנת הקורונה) והוא מחולל מהפכה של ממש בכתיבה הלכתית בקרב תושבי העיר הצעירים